良品铺子前三季度实现营业收入65.69亿，同比增长18.78%，实现归母净利润3.15亿元，同比增长19.57%第三季度，公司实现营收21.48亿元，同比增长11.89%，归母净利润为1.23亿元，同比增长20.01%
2021年前三季度实现营业收入65.69亿元，同比增长18.78%其中21Q1/Q2/Q3分别实现营业收入25.74亿元/18.47亿元/21.48亿元，分别同比变动34.83%，8.55%，11.89%2021年Q1—Q3销售毛利率为29.51%，同比减少1.99pct分季度来看，2021Q1/Q2/Q3销售毛利率分别为31.16%，32.95%，24.58%公司2021年Q3期间费用率为18.19%，同比减少8.70pct其中，①2021Q3销售费用率为13.14%，同比下降8.85pct，②管理费用率为5.22%，同比增加0.63pct，③财务费用率为—0.42%，同比减少0.07pct，④研发费用率为0.25%，同比减少0.16pct.2021Q1—Q3公司归母净利润为3.15亿元，同比增长19.57%，归母净利率为4.80%，同比增加0.03pct分季度来看，公司2021Q1/Q2/Q3归母净利润分别为1.02，0.90，1.23亿元，分别同增16.06%，23.19%，20.01%公司根据用户的细分需求设立产品矩阵，儿童零食小食仙为中国儿童定制研发高品质食品，健身零食良品飞扬为泛健身人群提供体重管理的解决方案，茶歇产品Tbreak围绕办公室人群提供服务
公司定位细分需求全方位打造产品矩阵，以用户的细分需求为导向进行产品创新，全渠道布局高端零食占领用户心智同时新开展了在抖音，快手社交平台的电商业务，预计21年进一步放量，线上线下各渠道业务均衡发展我们预测21/22年公司预计实现归母净利润4.5/5.5亿元，对应PE倍数分别为31x/25x，维持买入评级
风险提示:经营不及预期，门店拓张不及预期，食品安全风险。
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